2015年，中国私募股权迈入第23个年头，中国股权市场经历了由外币市场为主，到人民币快速发展的阶段。数据显示，中国私募股权市场规模已经超过4万亿，活跃机构已经超过8000家。
随着以移动互联网等新兴投资领域热潮的到来，为不同层次私募股权投资机构带来机遇，PE投资市场迎来2.0时代。
清科研究中心数据统计，从投资行业来看，2015年第一季度，互联网依旧能是吸金最多的行业，行业整体投资金额为19.22亿美元;2014年全年互联网为投资案例最集中的行业，披露投资金额的129起案例共计投资40.84亿美元。
母基金兴起
中国私募股权市场的“2.0时代”带来了哪些新机遇和品种的诞生?
宜信财富私募股权母基金管理合伙人肖健在接受《第一财经日报》记者专访时表示，中国私募股权投资行业2.0时代主要呈现了三大特点，一是参与者和资金进入和累积，市场竞争更加激烈;二是股权投资机构从小作坊变成了大资管;三是老牌机构一批合伙人离职创业，有望诞生一批极具进取精神和专业能力的新兴基金。
“这样的变迁使优秀的合伙人更加突出、更有动力获得超于平均水准的回报，我们也尝试将母基金的部分配置于其中优秀的新兴基金。”
相关数据显示，近20年来看，私募股权市场的投资回报可以战胜整个证券市场。然而对投资者来说，最大的问题就是挑选什么样的基金，甄别的需求促使了母基金的快速发展。起源于美国的母基金，可以有效的平滑整个投资的风险，成为私募股权基金发展最为快速的市场。
肖健透露，宜信的核心策略是精细甄选+科学组合，精细甄选到每支基金和每种类型的基金，扶持新兴基金，希望从中找到黑马。结合中国市场特点，宜信自主研发了TMT行业母基金、医疗行业母基金，跟国际知名机构合作的专项母基金等。
目前，宜信财富私募股权母基金的定位为一级投资、二级投资和项目直投三种业务，这也是国际上母基金业务的通行做法，可以满足母基金在回报率、投资期限、现金流等多重因素的考量。从行业惯例看，一级投资比重较大，超过50%，二级投资和直接投资业务多数由一级投资衍生而来，总体占比小于50%。
2013年宜信发起了本土最早的私募股权母基金。到年底，宜信的私募股权母基金规模将近百亿，覆盖了全球主流的领先的基金管理机构，总数量将超过50家。
“互联网+”占第一
清科研究中心统计结果显示，2014年互联网为投资案例最集中的行业，披露投资金额的129起案例共计投资40.84亿美元。从平均回报水平分析，互联网也是平均回报水平最高的三个行业之一。2015年第一季度，互联网行业投资数量54起，累计融资19.22亿美元，占比34.1%，依然成为吸金最多行业。
肖健认为，中国大众创业潮的来临，有助于像私募股权母基金这样的专业基金投资者，去做更好的投资管理人考察和筛选。
具体的策略上，会采取“白马+黑马”结合，如白马策略会精选重点领域前25%目标优选组合，为客户配置国内外私募股权基金;黑马策略会通过资本、管理能力与外部资源注入，为长期私募股权基金提供支持，实现快速价值增值。
针对行业选择，宜信财富私募股权母基金里的TMT母基金，去年开始对互联网、互联网驱动的新经济、新消费方面投资机会的布局。“我们会对擅长投资互联网企业或者互联网金融企业的基金进行关注，及时调配私募股权母基金的资产组合。”
对于2015年下半年私募股权母基金的投资策略，肖健表示，依然会选择擅长种类、擅长捕捉这种机会和擅长做这类投资的投资机构，比如红筹回归、互联网+、销售升级等等这些试点。 |
