国有企业放下身段恋上新三板？家数正有上升之势？

　　这确实是新三板市场出现的新动向：国有企业在三板挂牌的热度持续增加。截至今年3月31日，新三板挂牌的国有企业仅47家，但至9月13日，新三板挂牌企业当中明确有国资背景的企业已高达149家。这也意味着，不到半年的时间里，多达102家国有企业在新三板挂牌。

　　国企为何也会爱上新三板？在业内人士看来，一是随着新三板的不断扩容，对各类企业的吸引力在不断增加，目前股转系统已拥有3500余家挂牌企业，完全有望成长为综合性的证券交易市场；二是部分省市已将新三板作为证券化的一个工具提出，新三板为国有企业登陆资本市场提供了一个有效渠道；三是分层制度呼声已久，政策红利有望在明年释放。

　　国有企业挂牌三板热度增加

　　伴随着国有企业改革深入，越来越多的国有企业在新三板挂牌。一个明显迹象是，今年二季度以来，有超过100家国有企业在新三板挂牌。

　　东方证券新三板研究段军芳表示，越来越多的国有企业登陆新三板市场，折射出一个信号：新三板不再单纯只是小微企业的舞台，也不再只是“屌丝”企业的平台，股转系统在拥有3500余家挂牌企业之后，有望成长为综合性的证券交易市场。

　　不过上海美谈投资咨询有限公司总经理王进则认为，事实上，绝大多数国有企业并不具备在主板上市的资质，选择在新三板上市也不足为奇，因为他们本身没有太多的选择余地。

　　申万宏源(000166,股吧)首席新三板分析师李筱璇向记者称，国企挂牌三板热度提升出现在今年二季度，按时间倒推，去年四季度这些企业便开始着手准备挂牌三板，这一时间点也刚好是新三板市场慢慢得到市场认可的时间。此外，国企挂牌三板热度急剧上升亦与当下国企改革大的背景相吻合。

　　李筱璇特别提到，“我之前翻看过地方政府在十二五规划中将国有资产证券化作为一个指标，其中，部分省市就将新三板作为证券化的一个工具提出。今年是十二五的最后一年，在IPO暂缓的前提下，新三板是为国有企业登陆资本市场提供了一个有效渠道。”

　　针对国有企业在近两个月于新三板挂牌的原因，王进分析称，伴随着新三板上市企业数的大幅增加，该市场企业质量的增加，新三板逐渐受到业内的认可。一些不符合主板上市资格的国有企业，又想走资本市场的道路的话，在这两个月来比较容易做决策，因为相对新三板刚推出时的认可度，此时的认可度和市场规范性都有了很大的提高。

　　李筱璇表示，例如国企改革步伐较快的广东省，9月15日，广东省国资委负责人就《关于深化国有企业改革的指导意见》透露，围绕国企改革，2015年内将有13家广东省属试点企向“新三板”报送申请资料，从而以点带面，促进企业改革发展。

　　补贴非但没取消反而个别有增

　　早在去年11月27日，国务院发布《关于清理规范税收等优惠政策的通知》。该份《通知》出台，曾一度流传新三板补贴政策将被取消的声音。甚至有业内人士预测，政府对于新三板挂牌的补贴政策可能就此结束。

　　随后在今年5月11日，国务院发布《关于税收等优惠政策相关事项的通知》，明确了各地与企业已签订合同中的优惠政策将继续有效。提到去年11月推出的专项清理将待另行部署后进行。新三板企业所享受的优惠政策得以延续，业内人士及有计划挂牌三板的企业松了一口气。

　　但据上海美谈投资咨询有限公司总经理王进了解，其对接业务的多数新三板挂牌企业，多数到现在仍没有收到补贴的费用。

　　王进表示，因为申请补贴到发放补贴首先有相应的流程，此外涉及金额数目较大，所以很难立即到账。至今已经拿到补贴的新三板企业仍是少数。

　　东方证券新三板研究段军芳表示，新三板的补贴非但没有取消个别市县区还有上涨的苗头。

　　据了解，截至目前，全国已有27个省市的180多个县区、园区对新三板挂牌实施财政补贴等奖励措施，金额从30万元到200万元不等。此外，由于省、市、区三级的奖励或补贴政策可层层叠加，部分在新三板挂牌的企业累计可获得的奖励金额甚至超过300万元。

　　以黑龙江省大庆市为例，省级奖励为200万元，大庆市高新区奖励为120万元，在黑龙江大庆市高新区的企业挂牌新三板后最高可获得的奖励金额为320万元。

　　王进表示，如果一家企业冲着补贴而挂牌新三板，在我们做具体业务的人看来，也不是资质非常好的企业。所以，补贴不应成为一个对于新三板的舆论重点。

　　政策空间有望在明年出现

　　原本有望在今年推出的分层制度，在A股市场震荡之际，也有滞后的迹象。业内人士的一个重要共识是：新三板目前最大而且是唯独的一个不足之处就是，流动性严重不足。

　　段军芳分析指出，新三板目前的融资功能并不差，只是交易功能“瘸腿”。但是，是否考虑需要激活新三板的交易功能，是需要综合考虑A股市场的情况的。

　　“如果激活新三板的交易功能，将对A股市场冲击很大，可谓将A股的水引向了新三板。此外，小微企业容量小，如果新三板过热，会出现A股的问题还没解决，新三板再垮掉的状况。所以，在A股市场震荡之际，新三板政策方面小步慢走是合理的”，段军芳表示。

　　新三板业内人士预计，估计明年上半年或中期新三板市场将迎来政策空间。因为，我们普遍预测，A股市场将于今年10月企稳，随后于明年走势开始上升。届时，新三板也将迎来一些新制度政策的推出。