新三板分层制度终于在11月24日揭开了神秘的面纱。根据证监会发布的《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》,新三板将实施内部分层,计划推出“基础层+创新层”分层机制。结合全国股转系统定位于服务“创新型、创业型、成长型”中小微企业的特点,创新层设置了三套并行标准。
标准一:“净利润+净资产收益率+股东人数”。具体而言,一是最近两年连续盈利,且平均净利润不少于2000万元(净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)。二是最近两年平均净资产收益率不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)。三是最近3个月日均股东人数不少于200人。
标准二:“营业收入复合增长率+营业收入+股本”。具体来看,最近两年营业收入连续增长,且复合增长率不低于50%;最近两年平均营业收入不低于4000万元;股本不少于2000万元。
标准三:“市值+股东权益+做市商家数”。具体来看,最近3个月日均市值不少于6亿元;最近一年年末股东权益不少于5000万元;做市商家数不少于6家。
根据上述条件筛选,满足标准一的公司有50家,满足标准二的有178家,满足标准三的有80家。而同时满足三项标准的不足10家,分别为联飞翔、金达莱、久日新材、鑫庄农贷、亿童文教、特辰科技、金天地等。
另外,在达到上述任一标准的基础上,须满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比例不低于50%,或者挂牌以来(包括挂牌同时)完成过融资的要求,并符合公司治理、公司运营规范性等共同标准。
值得注意的是,新三板市场的分层管理制度明显有将“创新层”打造成“小主板”、“小创业板”之意图,是新三板市场的“精华层”。可以预计,新三板市场的各项创新制度也都会从“创新层”率先推出。如储架发行制度与授权发行机制,这都将极大地方便“创新层”挂牌公司的再融资。加上“挂牌公司持续融资,可自主决定发行时点和发行方式”,这使得新三板“创新层”对于挂牌公司的魅力在某种程度上甚至超过了创业板与主板。这也正是新三板“创新层”有望叫板主板以及创业板的原因所在。