作为一名投资者，如果还没关注新三板，那你就有点OUT了！

　　今年以来，被称为“中国版纳斯达克”的新三板正以远超创业板的惊人涨幅，吸引各路资金疯狂涌入。资金疯狂的背后，是新三板制度红利展现的巨大钱景。

　　眼见新三板行情一路高歌猛进，越来越多的企业在新三板挂牌，更多的企业酝酿进入这一市场。《每日经济新闻》从今日开始，推出“新三板公司研究”系列报道，帮助投资者挖掘未来的明星企业，讲述新三板公司的成长故事，提示暗藏的风险地雷。

　　“梦想是什么，梦想，就是一种让你感到坚持就是幸福的东西。”易定宏一直坚持的梦想，就是让华图教育上市。这一梦想正在一步步实现。

　　2003年3月，易定宏以一名“北漂”的身份创立了华图教育，新公司“蜗居”在北京通州一间100平方米的民宅，注册资本仅为50万元；11年后的2014年7月，华图教育成功登陆新三板，当年收入为11.56亿元，并占据公务员考试培训市场“半壁江山”；2015年4月，华图教育准备借壳*ST新都(000033，SZ)登陆深交所。

　　按照目前*ST新都股价6.37元/股计算，一旦借壳成功，华图教育将诞生84位身家过百万的股东，其中31人身家超千万，5人过亿，易定宏本人有望达到17.77亿元。

　　那么，半路杀入公务员考试培训市场的华图教育，靠什么成为细分行业第一？其现实版的中国式合伙人背后的改制之路又带来什么启示？

　　创新教学模式

　　易定宏经常被圈里人拿来与俞敏洪“相提并论”，因为两人都是教师出身：俞敏洪当年因为私自外出补课而被北大开除，为了养家糊口无意中缔造了新东方这个教育神话；易定宏则是主动离开广东商学院，做起了广州粤教文化传播有限公司董事长，后来再次离职，孤身到北京创立了华图教育。

　　易定宏曾向《每日经济新闻》记者透露，新东方一度要将华图教育“收入麾下”，但因种种原因“无疾而终”。新东方创业之初，出国考试培训市场有了30多家早期进入者，在这一点上，与华图教育当时的处境颇为相似。

　　俞敏洪认为自己的制胜法宝是“让利”。以低于市场一半的价格，以及免费试听的营销手段打开市场大门。易定宏却从教学方法上获得了突破。据了解，2012~2014年，华图教育的营业收入分别约为6.33亿元、9.84亿元和11.56亿元(未经审计)。

　　传统的公务员考试培训教育模式从大班级教育逐渐向小团队教学转变。但易定宏认为，一个专家不可能有那么广泛的知识，上述模式很难做好做精。华图教育改革的方式是把“行政职业能力测验”的各部分打散，分科分类，每一部分都由不同的老师来讲。

　　“每一部分我们都请顶级专家来讲，充分发挥老师的最强项，让考生掌握一套准确、快速的应试方法。在别的培训学校那里一个老师讲的课，华图有七八位老师来讲，各自负责自己的那部分"模块"，进行有深度的培训。”易定宏表示。

　　然而，模块教学所需要的师资队伍规模更大、专业更高，易定宏去哪儿寻觅并留住这一大把精英人才？

　　用股权留住人才

　　佟大为在电影《中国合伙人》中有一句经典台词：“不要和最好的朋友合伙开公司”，因为在利益面前，友情也会变质。

　　新东方于2006年上市时有11个VIE(协议控制)股东，短短几年间已有10个离职，但新东方的成功，离不开徐小平、王强等一大波海归英才。

　　易定宏也有一群“筚路蓝缕”的朋友，李品友、张仕友、吴正杲等熟悉各自业务的合伙人，都为华图教育的成功贡献了自己的力量。

　　华图教育初创时期，人员流动很大，易定宏意识到稳定人才、激发人才的重要性，于是便实行了内部股权激励制度。

　　2008年6月，易定宏将其持有的对应出资额近94万元的内部股权，转让给李品友等37名公司员工。易定宏称，员工持有股份，这对整个团队建设包括其本人都起到很大促进作用，团队基本稳定了。

　　《每日经济新闻》记者梳理发现，此次若华图教育成功借壳“跳板”到深交所，跟着易定宏一起打江山的人，也将获得丰厚回报。目前华图教育高层中持股18万股以上的有84人，身家将达百万；持股170万股的为31人，身家过千万，易定宏等5人持股则在1627万股以上，将成为亿万富翁。易定宏所持股份市值更是达17.77亿元。

　　值得关注的是，*ST新都自复牌以来，股价连续一字板涨停，未来有望进一步走高。

　　聚合力量创业

　　对于培训企业来说，学历及素质较高的管理人员及培训师队伍是核心竞争力，重要性不亚于资本。

　　目前，华图教育拥有遍布全国的近200家分公司、20家全资及控股子公司，拥有培训师近千人。然而，培训行业的业内人员流动较为频繁，已涉足资本市场的华图教育是否也会步新东方的后尘，出现员工离职特别是高管离职潮呢？大部分华图教育的持股股东禁售期仅为一年，一旦解禁之后，难保不“另起炉灶”。

　　以新东方为例，从原执行总裁陈向东到高级副总裁沙云龙，再到助理副总裁邓弘、网络部运营总裁祖腾，多位高管的离职，引发了投资者高度关注。

　　对此，俞敏洪坦言，太多资格老的人聚集在一起的时候，会造成效率递减。“他们出去，解放了自己，同时解放了新东方。”

　　但易定宏与俞敏洪的看法正好相反，他向《每日经济新闻》记者表示，华图教育鼓励员工特别是高管创业、投资，这也是外延并购的一部分，如高级副总裁于洪泽创立的德仁商学院。该学院系华图教育旗下品牌，主要面向企业提供系列培训服务。

　　当被问及“在投资并购策略上与新东方有何不同”时，易定宏表示，新东方是创始人独立投资，华图教育则是聚合力量一起投资，这也有利于公司高管团队保持基本的稳定。

　　华图教育的外延式扩张“多元化”迹象明显，2014年华图教育与阿里影业一同出现在电影《露水红颜》联合出品方的名单中；但华图教育方面表示，这只是公司在影视文化领域“小试牛刀”。

　　记者注意到，华图教育的控股子公司有安策文化、中漫(天津)、华图土豆、众成教育、中财华图；参股了希乐城和跨考教育。

　　易定宏给华图教育敲定的投资策略是“聚合”，即投资教育、文化等相关产业，但汽车、房地产等非相关产业不在考虑范围之内。

　　至于未来的业务构成，易定宏初判是教育业务占七八成，20%~30%为文化和其他领域业务。但易定宏反复提醒：“数字是动态变化的，也许今天讲的明天就不算数了。”